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山东产权交易中心有限公司发展战略研究

　　[提要] 2015年3月28日国家三部委联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路愿景与行动》，再次强调发挥新疆独特的区位优势和向西开放的重要窗口作用，形成丝绸之路上的重要交通枢纽、商贸物流和重要的文化教育中心，努力把新疆打造成丝绸之路的核心区和向西开放的重要门户。本文结合新疆的区位优势，阐述在丝绸之路背景下新疆产权交易的发展。

　　关键词：产权;权交易;新疆;问题;策略

　　中图分类号：F83 文献标识码：A

　　收录日期：2015年12月2日

　　一、产权、产权交易的含义及产权交易的功能

　　(一)产权。产权包含三层含义：第一，是指资产的原始产权，也就是说资产的所有权，是受法律保护的经济利益主体对财产的排他性;第二，是指法人产权，也就是说法人的财产权，包括经营权，经营权就是企业法人对资产所有者给予其资产经营、占有、使用和处分的权利，是随着法人制度而建立起来的一种权利;第三，是指股权与债权，也就是说在实行法人制度以后，企业对法人的资产具有所有权，以至于使原始的产权转变为股权或债权。

　　(二)产权交易。所谓产权交易，是指在市场经济主体之间发生的生产要素以及附在生产要素上的各种权利关系的有偿转让行为，是一种以产权作为商品的市场经营活动。所谓企业产权交易，是指企业的所有者将资产的所有权和经营权进行有偿转让的一种经济行为，比如企业的收购、兼并、重组等行为。

　　(三)产权交易的功能

　　1、促进资源合理流动。所谓资源的合理流动，也就是说使得优质的资源流向更有效率的领域，没有流动和交易的企业就是一潭死水，因为这样的企业就没有新的资源的流入，进而不能进行资源的更新。产权交易是一种高层次的资源优化配置方式，这样的配置能够使得企业的产权结构更合理，有利于现代化企业制度的建立和企业资产的增值、保值。

　　2、提高经营效率。企业通过产权的转移和让渡，使得不同的企业或者是同行业企业各自获得自己所需要的资源，进行产权交易就是在产权市场上公开拍挂，使得需求者和供应者获取自身所需要的资源，这样大大节省了双方的经济成本，同时提高了成交的效率。

　　3、推动经济市场化。财产关系是市场经济最基本的经济关系，产权交易的形成有利于推动经济改革的广度和深度。随着中国市场经济程度的不断加深，经济开放要求越来越高，产权交易的形成可以使得外国投资者加入，这样不仅有利于外资的引进，同时还可以促进我国的资本输出。

　　二、新疆产权交易基本情况

　　新疆产权交易所是自治区、兵团国资委共同出资管理的企业产权交易“阳光交易”平台，自2009年以来，信息化程度不断加深，管理体制不断健全。2004年，新疆联合产权交易所有限责任公司挂牌成立，标志着新疆地方产权市场的诞生。2008年，由自治区国资委控股重组新疆联合产权交易所有限公司，进一步完善新疆产权交易市场。截至2015年，新疆共有9家产权交易机构(包括地州级，如伊犁州和巴州等)进行产权交易，涉及实物资产、知识产权、金融资产、矿产权、公房招租、股权托管、质押融资等交易领域。2012～2015年国有产权交易量为473宗，单单新疆产权交易所成交金额达77.5亿元，涉及总金额达到200多亿元，国有产权交易竞价率达24.2%，增值达4.78亿元，虽然新疆产权交易取得了较快的发展，但是仍存在以下问题：

　　(一)市场较为单一。新疆产权交易市场业务范围较为狭窄，仅仅局限在新疆地区，再加上新疆经济发展缓慢，与东部地区的发展还有一定的差距。新疆产权交易主要分布在北疆地区，北疆地区是新疆经济发展的核心区，经济发展潜力巨大，新疆产权交易在北疆地区发展较快。但是，对于经济发展缓慢的南疆地区来说，产权交易发展受限于南疆经济发展的因素发展得十分缓慢。这样，新疆产权交易市场就仅仅受固于新疆地区，更不用说把范围扩展到西北地区，乃至全国范围了。

　　(二)业务结构较为单一。目前，新疆地区的产权交易主要以国有产权交易为主，靠国资项目进场，业务结构较为单一。在业务拓展上缺乏创新，如何扩大业务范围，提高社会化项目进场，特别是非国有资产业务进场交易，由传统单一的国有产权交易向新业务领域转变，从而优化产权交易市场业务结构，是新疆产权交易市场面临的急需解决的问题。

　　(三)尚未形成统一的产权交易市场。自治区尚未形成统一的产权交易市场，新疆区域辽阔，南北疆13个地州，除了新疆产权交易所以外，同时还存在着8家地州产权交易机构。地州交易机构的成立顺应了国有产权进场的要求，在规范国有产权交易，推动国有产权有序流转方面发挥着积极作用。但是，总体上来看，地州产区产权交易规模较小，业务开展不充足，这样不仅限制了地州产权交易的发展和创新，同时还在很大程度上制约着新疆产权交易整体速度的发展。也就是说，新疆地州产权交易的分散性在一定程度上扰乱了新疆产权交易发展改革的步伐。由于地州产权交易规模较小，地方经济发展落后，信息闭塞，科技发展滞后，进而信息化程度相对较低，从而使得资源被分割，形成交易成本高的特点。

　　(四)信息披露不健全，监管体制不完善。新疆地处我国内陆，经济金融信息与我国沿海地区有一定的滞后性，同时由于新疆发展较为落后，各地州之间的信息传递具有不对称性。信息不对称也使得交易双方无法及时准确地获取可靠信息资源，新疆各地州之间、新疆与全国产权交易市场之间的交易活动难以匹配。对于交易企业的信息披露制度，监管机构没有强有力地规定交易主体按东部沿海地区的交易形式进行信息披露。因此，产权交易市场仍然存在内幕交易的不良现象，信息披露制度的缺失是导致这一现象的主要原因。同时，新疆产权交易市场的监管体制不规范，新疆产权交易市场缺乏完善的交易监管规范，从而使得企业之间进行内幕交易、企业与产权交易所之间的不规范，甚至违法违规现象时有发生，这在很大程度上扰乱了产权市场的交易秩序。出于利益关系，产权交易机构往往不是依据各自的实力，而是权钱关系进行产权交易，从而使得产权交易机构之间形成恶性竞争的混乱局面，形成不合法合规的交易行为。如，没有交易权限的产权交易机构，在委托人未同意的情况下进行资产的私下交易;部分产权交易机构在受理拍卖业务后，因不具有拍卖业务资格，转交给合格的产权交易机构进行违规交易等乱象的出现。 　　三、新疆产权交易市场发展新策略

　　(一)拓展业务范围，实现“东西”贯通。新疆要立足于自身的区位优势，努力拓展业务范围。2013年中央做出建设丝绸之路的战略决策，新疆作为丝绸之路的核心区和连接中亚的“桥头堡”，毗邻中亚五国，应积极进行走出去战略，与中亚五国开展产权交易业务，同时利用“五中心”、“三基地”、“一通道”的战略位置，加快与中亚五国的经济往来，加快新疆企业在中亚五国的投资，从而形成以新疆为中心的“中亚板块”产权体系，加快资本市场的建设，实现以资本为纽带的联合。这样，新疆向西可以开拓中亚五国市场，就大大扩大了新疆产权交易市场的范围;同时，新疆可以积极利用中央企业19省援疆计划的优势，积极与援疆19省建立产权交易往来，积极实施“做出去”战略，也就是说积极与东部相对发达地区建立产权业务往来，进而实现向东开拓内地市场的新格局。

　　(二)建立要素平台，实现业务多元化。新疆是各种资源较为丰富，土地、矿产等资源较为丰富，草原、农林牧业、民族文化产业等特色产业成为新疆产权交易发展的重要基石，新疆产权交易市场可以利用地域优势，积极推动自治区农村产权流转交易、矿业权益交易、文化知识产权交易等交易平台。同时，在丝绸之路视角下，加强与中亚五国的产权交易往来，建立符合自治区特点的碳排放权、排污权、水权等交易市场。同时，在南北疆农村地区搭建农业要素平台，加强对新疆土地、林权等相关政策的研究，利用新疆自身的优势开展土地经营、林权、草原权益等农业要素交易业务，探索建立农村要素产权交易平台。

　　(三)统筹全疆，整体联动。由于新疆特殊的地域性，不仅仅南北疆发展差异较大，同时各地州之间也存在较大的差异性。新疆地域辽阔，各地州之间呈分散性分布，这样就使得新疆产权交易市场呈现出分散的弊端，不能有效统筹全疆产权市场，从而在很大程度上制约着新疆产权交易的发展。所以，新疆产权交易市场要形成以新疆产权交易所为中心的产权交易圈，使各地州的产权交易所不仅仅与新疆产权交易所相联动，同时使新疆各地州产权交易所之间相互连通。这样，在新疆产权交易所统一带动领导下，进行统一的发展步伐，形成新疆统一的产权交易市场。应做到各地州的产权交易市场与新疆产权交易所创新与发展步伐的统一;同时还要做到业务资源的共享机制，各地州产权交易所之间，各地州产权交易所与新疆产权交易所之间要建立信息与业务的往来，使得整个新疆的产权交易市场成为一个整体，进而达到盘活整个新疆产权交易市场的目的，形成统筹全疆，整体联动的效应。

　　(四)健全信息披露制度，完善监管体系。新疆出台《新疆维吾尔自治区促进股权投资类企业发展暂行办法》和《关于规范国有产权转让权属变更有关问题的通知》，这两个文件不仅仅在信息披露制度方面起到了一定的控制作用，而且完善产权交易监管体系也起到了较好的引导作用。除此之外，产权交易市场的监管机构还要加强对信息制度的监管与完善，进而更好地降低金融制度监管薄弱所带来的市场和系统性风险。新疆政府要根据经济发展环境的改变和市场环境变化的需要，促进产权交易环境的不断优化，进而促进信息披露和监管体系的良性发展。在完善监管方面，自治区要完善相关的条例制度体系，政府部门要根据经济环境的变化，尽快修改相关的条例，明确产权交易的监管监察部门的职责，规范产权交易转让相关制度。同时，还要落实自治区产权交易机构监管部门，加强与财政、纪检、工商、银行等机构的协调统一。最后，应加快行业协会的筹建工作，促进加强行业自律。健全自律与约束功能，发挥监督与协调作用，更好地促进新疆产权交易顺利发展。

　　四、结论

　　产权交易市场是资本市场的重要组成部分，是推动国民经济发展的重要力量，在国家新的经济发展战略下，新疆作为丝绸之路的核心区和“桥头堡”，在连接中亚，开拓欧洲市场方面具有重要的作用。同时，发展新疆产权交易市场对于新的时代下解决我国经济发展中产能过剩、推动经济改革和产业升级等方面具有重要的作用。发展新疆产权交易市场可以带动东部地区产业的转型升级，缩小新疆与中东部地区的差距。从国家战略上来看，通过新疆产权交易市场，由西部的重要对外门户把中东部地区的产能和资本存量进一步向中亚和欧洲输入，达到双赢的效果;同时，从西北地区角度来看，把新疆打造成西北地区的产权交易中心，有利于西北地区承接东部产业，促进中国中、东、西经济的协调发展;从新疆自身角度来看，发展新疆产权交易市场，有利于南北疆地区协同发展，加快南北疆脱贫致富的步伐。因此，借助国家丝绸之路发展战略，探讨新疆产权交易发展新策略，具有重要的现实意义。

　　主要参考文献：

　　[1]曹和平.中国产权市场发展报告(2010-2011).北京：社会科学文献出版社，2012.

　　[2]贾保文，宋美华.打造中国资本市场的“产权版”――新疆产权市场发展创新问题研究.北京：中国经济出版社，2009.

　　[3]侯晓红.关于构建新疆统一产权市场的思考.现代经济信息，2012.3.

　　[4]张晓曼，梁礼广.新疆产权交易市场发展探析.新疆：新疆财经大学，2012.

山东产权交易中心有限公司发展战略研究

　　最近，我参加了国资委系统组织的中国大连高级经理学院国企培训班，上海大学的郭教授给我们讲解了企业战略思维，看似随意聊天式教学却激发了学员很多的灵感。而针对产权交易机构这种有特殊性的国有企业，我们作为国企的职业经理人，结合“十四五”新发展格局的大背景，应该从商业逻辑的角度进行战略思考，做出一套国有企业的战略模型，对于转型时期的产权市场应该会很有帮助。

　　这些年，很多客户甚至监管部门并没有把产权交易机构当作真正的企业来看待，在很多省市，监管部门都把产权交易机构定性为公益类事业单位或特定功能类企业，而不是市场竞争类企业。作为政府职能的延伸，交易机构即便是赚了很多钱也不被认为完全是市场竞争的结果，更多被看作是政策垄断的超额利润;同理，有些产权交易机构未能取得很高的收益，甚至亏损也没有太大关系，只要发挥好了市场功能，一样能得到政府的认可。

　　其实上述这种理解都很片面，制度授权只是企业竞争力清单的一项内容而矣，不应该被无限放大;盈利不盈利也不是衡量交易机构成败的唯一标准，还得要看机构的定位和对未来的预期。产权交易机构虽然有被政府授权的政策优势，但就其所面对的整个产权市场而言并非是唯一的竞争力，其实还有更多的竞争力要素来源于每个机构的独特优势，不是一个制度授权所能覆盖了的。任何事情都有正反两个面，产权交易机构虽有政策优势，但同时也要完成好国家和地方战略目标，有时这种融合从趋利和拓展的视角来看是矛盾的，实现起来也有相当的难度。因此，这就倒逼产权交易机构要以市场化的国有企业身份来认真规划自己的未来，以便内外部统一认识，实现自身的高质量发展。

　　郭教授给出了一套特别容易理解的企业战略思考框架，主要是从战略定位、战略分析、战略选择和战略执行四个方面来进行战略设计和完成战略落地，非常具有指导意义。我试着结合产权交易机构这个行业的实际情况来套用这个分析框架，描述产权交易机构的战略问题，整理出来与同行和朋友们分享。

　　一、产权交易机构的战略定位

　　企业战略定位要解决我们是谁、我们的业务边界在哪儿的问题。思考战略定位应当以终为始，说的就是要先订立企业的愿景和使命，作为战略定位的起点，这个愿景和使命也就是产权交易机构负责人作为国有企业职业经理人的愿景和使命。如乔布斯给苹果公司的愿景是“让每一个人都拥有一台计算机”，任正非给华为公司的愿景是“丰富人们的沟通和生活”，潘刚对伊利公司作了最新的愿景描述“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”。

　　国内产权交易机构的愿景要能够体现出作为国企的特色，既要打通全要素交易的广阔市场范围，同时要结合国家和地区战略的政策指向，以及深化国有企业改革的程度;产权交易机构既要服务好区域经济发展，也要直面跨区域市场竞争。例如内蒙古产权交易中心2008年就提出了自己的企业愿景“汇聚资源、融通产权”，确立的就是服务全要素交易、拓展跨区域产权市场的战略定位。企业愿景是源于职业经理人的理想信念或初心使命，是一个企业长期努力奋斗的目标。没有愿景的企业就像一个人没有目标的远行，走到哪儿算哪儿，而有愿景的企业也不能流于空洞的口号，否则还是一事无成。

　　我们先放下那些宏大的愿景描述，只考虑作为一家企业首先要关注的本质问题，当然这个答案很简单，就是盈利。不盈利的企业连活着的权利都没有，但盈利只是一个过程或手段，而持续盈利才是本质。企业为了保证持续盈利所要付出的代价也会很高，必然是有持续表现优秀的团队、持续领先的技术研发能力、始终坚持正确的价值观引领、持续创新商业模式、保持高超的管理水平和保证成本优势等等。那么再往深了思考，这种持续的竞争优势所体现出来的成果必须形成闭环才能产生动力，那就是企业的投资人能够顺利的在资本市场实现所持股权的高价值退出，换句话说就是这个企业的股权在市场上始终能卖个好价钱，投资人可以随时在市场上变现和增值。伊利和蒙牛虽然看上去是两家几乎完全一样的乳业巨头，但两家公司在股票市场的市值却有一倍的差距，可见战略执行的有效性和市场认可度完全不同，市值才是战略管理的本质核心。

　　说到底，企业的愿景和使命不是自我的描述而是市场的认可。那么市场的认可最终要靠什么来保证呢?答案也很简单，那就是优秀的企业家引领。而优秀企业家是需要千锤百炼才能成形的，况且也不存在百分之百优秀的企业家，所以企业也会像人一样，并不存在完美的企业，只存在能够长期存活、不犯大错的企业。然而，国有企业的企业家更是可遇而不可求，就拿产权交易机构来说，各省的机构负责人很多都是按照保持干部流动的原则选择任命的，这就对企业战略目标的坚守和保持战略的一致性提出了挑战。所以国有企业对于企业家的要求更高，国有企业实现战略落地要更难，国有企业获得市场认可的高估值更不容易。

　　二、产权交易机构的战略分析

　　企业面临的内外部环境无时无刻不在发生着变化，对于不确定性的未来，企业家基于预期的思考，作出关系着企业生存发展的战略判断，而最重要的是统一管理层的认识。在战略制定过程中，任何组织都会面临三大类问题，一是已知的情况，二是未知的情况，三是结合各种各样的可能性所做出的判断。其中已知和未知的情况很容易理解，也容易达成一致，关键是对于可能性的认知和判断是最难解决的问题，有点像赌博一样，需要管理者要敢于下定决心，如果犹豫不决，一定会殆害事业。1999年华为公司和IBM签了一份咨询协议，金额达到20亿元，几乎是华为公司当年的全部利润，这就是华为看准了电信行业的未来竞争格局，拿命去孤注一掷，才成就了这个世界级的顶尖电信企业，而当时的任正非在说服管理团队时一定也遭遇了无法想像的阻力。作为国企管理团队，这种判断既要关注企业发展的未来，又要照顾人性的眼前利益，这两个逻辑大多是相互矛盾，甚至不可调和的。高管团队在认知差异和利益取向方面不仅仅存在盲人摸象的误区，还有任期制所造成的本能趋向于短期利益的考量，所以国企在战略分析方面更难统一认识。

　　产权交易机构经过十多年的快速发展，已经到了战略转型的瓶颈期。分析企业成长的管理思维有两种，一种是战略管理思维，这种思维的逻辑是要把未来的事情想清楚，例如技术进步特别是互联网的发展对于产权市场这个行业和交易机构的影响;另一种是流程管理思维，这种思维的重点是把当下的事情想清楚，如何能够确保交易机构的市场开拓和项目操作保持高效率和低成本。在产权市场品种单一，各交易机构以线下操作为主的时代，管理重点是以流程为主的效率提升问题，效率越高的机构价值越大。而在信息技术已经颠覆了原有生产经营模式的当下，交易机构的发展必然要突破原有的线性增长路径，因此当下的战略管理更重要，否则不能应对越来越不确定性的未来。

　　战略管理要求管理团队首先想清楚、构建出5—10年后的企业图景，并倒推出目前应该采取的措施。其中基于生存的逻辑所对应的是在不断变化的环境中找到竞争对手是谁，自己的核心竞争力是什么，参与的是局限在区域内还是面向全国的战斗;基于发展逻辑所对应是未来五年产业链上下游的变化趋势，主要是利用好互联网平台在产权市场中所起什么作用;抓住行业的竞争格局变化预期，分析出交易机构之间是竞争关系还是竞合关系，以及交易机构自身在整个市场当中希望所处的有利位置。在此基础上，每个交易机构要对自身的能力进行分析，我们只有清楚自己已经具备的特殊能力、优势能力是什么，分析出在新环境中应该具备的，拥有稀缺性和可持续性的核心能力是什么，才能拉出来我们自己的能力清单，最终才能决定我们把资源投到哪里去。但往往因为从业时间越长，形成的固化观念越多，所以管理层很容易固守传统的优势不放，这将会对战略预期构成障碍，所以管理层仍然要首先放弃固有的框架，才可以实现变革。最终，我们通过以上能力分析和环境分析进行叠加，就可以得出新的战略规划。

　　三、产权交易机构的战略选择

　　当前最大的发展环境就是以国内循环为主，形成国际、国内相互促进的双循环发展格局，我国的技术创新与产业发展路径也必须要做出适当的选择和调整，产权交易机构自然也不例外。

　　国内大循环不仅仅是商品和服务的大循环，更重要的是基于生产力发展的要素大循环，而产权市场以国有资产流转为核心的制度性平台定位必须要向以要素流转为核心的市场化平台定位转变。所以产权市场除了服务于国有经济领域的客户以外，更多地要服务于集体经济、民营经济和混合所有制经济的要素流转，实现更多创造财富和就业的实体经济资源的优化配置，扩大全社会财富来源。与此同时，通过要素交易促进原来发展不足的劳动力、技术、数据等新兴生产要素、关键生产要素的价值增值和顺畅流转，从而推动产业链上游的基础研究和创新科技，能够持续获得要素市场的资金支持和变现收益，间接促进基础产业发展和高端人才培养。

　　产权市场是由分布在全国各地的60多家具备从业资格的产权交易机构在相互竞争中逐渐演变的，加上交易机构上下游产业链上的各类中介服务组织，以及在产权市场外围和边缘也在操作同类业务的、数量庞大、形式多元的各类交易机构 ，通过自发演化、交叉竞争共同构成了产权市场的大生态。面对这样一种复杂的生态环境，产权交易机构必须要从只关注产权交易机构之间的输赢升华到关注整个产权市场生态变化所带来的挑战。华为公司曾经提出“管理你情我愿的合作比对付你输我赢的竞争要难得多”，这个理念对于产权市场同样非常重要。

　　产权交易机构面临的市场竞争与合作环境已经变得更加立体和丰富，产权交易机构必须在战略选择方向上由竞争战略向成长战略调整。企业的发展原来依靠你死我活的竞争，而现在则要依靠博弈中的整合与共生，所以必须要改变同行是冤家的传统思维，树立行业命运共同体理念，加强交易机构之间的联盟与合作，产权市场才能在国内大循环中发挥积极作用。就产权交易机构而言，未来的非标要素交易将在新的发展格局下继续迭代，交易机构要重点关注的可能是区域竞争靠平台支撑，行业竞争靠特色服务，产业升级靠生态合作这个新的选项。因此产权交易机构加入行业共建、共用、共享、共治、共赢的平台就显得非常重要。

　　四、产权交易机构的战略执行

　　再好的战略规划都不如好的执行，我们都知道，能够实现战略落地的企业并不多，据说北美的企业战略落地率也仅有30%，可见在战略管理过程中战略实施才是核心。因为战略管理本身是个动态的过程，由于环境的不确定性决定了战略管理的以变应变性，即通过一轮一轮的主动求变来进行企业的战略调整，不断向企业的目标愿景挺进。企业的战略管理和日常运营是个密切配合的互动过程，企业永远在变革的路上，这与人性中图安求稳的心态相背，这就特别考验企业管理团队的战略执行能力，所以企业的战略执行一定是个不断克服各种阻力的过程。

　　国有企业的人员变动性决定了战略执行者的不稳定性，那么国有企业战略落地的关键是什么呢，一定是营造有利于战略实现的治理制度、组织制度与文化环境，用制度建设和文化引领将所有的后来执行者纳入一个统一的良性运转环境当中，形成一整套行之有效的方法和路径。除此之外，战略管理还要适时开展的公司治理结构调整，与战略配套的公司组织结构调整，扬长避短的公司资源体系调整，服务新功能的公司人员结构调整，以及强化内部预算和激励体系调整等，从而不断巩固公司制度环境和新型文化环境。没有这些适时的战略管理调整活动，就没可能实现公司战略的最终执行落地。

　　产权交易机构多数都是国企或事业单位改制而来，公司的治理结构也都沿袭着传统的国有企业特征，董事会与经理层的职责划分往往并不明晰，经常造成战略管理与日常管理的混同。因此产权交易机构首先要完善的是公司的董事会，构建起公司内部的战略管理层，力争在战略制定、战略调整方面发挥出大量的、高级的、复杂的、持续的战略管理职能。形成专注于企业价值管理、能够充分了解企业生存发展逻辑的核心力量。其次是董事会专注于企业战略思考的一致性，大力推动管理团队的内部沟通与执行监督工作，及时较正机构运行过程中的方向性错误，不断总结战略执行中的问题，不断围绕企业愿景和目标推动新战略的出台。只有这样循环往复，长期坚持，战略管理方有所成。

　　所以作为一家有生命力的国有企业，我们必须要永远处在持续的迭代变革过程中。产权交易机构与其他国有企业一样，在整个生命周期内就像是滚石上山，不进则退，所以我们永远不能停下来。

山东产权交易中心有限公司发展战略研究

　　摘 要：产权交易市场是我国市场经济改革中的必然产物，经过多年的探索发展，产权交易市场功能、地位逐步明确，在推进国有企业改革、促进资源优化配置等方面发挥着积极作用，越来越受到社会各界的关注。但由于我国产权交易市场起步较晚，因此在产权交易过程中存在着较多亟待解决的问题。尤其是近几年产权交易规模大幅增长，矛盾更加凸现。本文针对河北省产权交易市场存在的信息不对称、监管体系不健全等方面进行了剖析，对河北省产权交易市场的可持续发展提出了实质性的建议。

　　关键词：产权交易;发展模式;可持续发展

　　中图分类号：G640 文献标识码：A 文章编号：1003-2851(2012)04-0239-02

　　一、河北省产权交易的现状

　　我国产权市场是在服务国有企业改制重组和产权交易的过程中逐步形成和发展起来的，对各类产权的流动重组和资产的保值增值起到了重要的促进作用。经过多年的探索，产权市场已初步建立起相对完善的交易体系，形成了一定的市场规模，成为我国资本市场的重要组成部分。2011年河北产权市场完成产权交易项目258宗，交易金额33.7亿元，交易资产额100.18亿元，实现融资9.1亿元。交易金额比上年增加79.35%，交易资产额比上年增加57.49%，融资额比上年增加138.22%。但从总体上看，产权市场离成熟的资本市场的要求还有很大差距。

　　2008年10月28日，立法过程长达十五年的《企业国有资产法》终于出台，首次确立了产权交易市场的法律地位。2009年6月15日，国资委和财政部分别发布《企业国有产权交易操作规则》(征求意见稿)和《金融企业国有资产转让管理办法》，使产权交易市场成为焦点。不仅企业国有产权交易得到进一步规范，非上市的国有金融资产更是被明确必须进入产权市场进行交易。

　　二、我国产权交易市场发展存在的问题

　　1.产权交易市场中的信息不对称。首先，交易双方出售意愿和购买意愿信息的不对称。由于产权交易市场的区域归属以及地方政府的政策导向性，各地方产权交易所的项目主要是本地区的项目，大部分的投资者也是集中在本地区。各地的产权交易市场很大程度上是某一个地方较封闭的交易平台。由于各地的隔离，一个产权交易所的项目很难在其他地方的市场显示，这样就导致信息不畅，造成交易双方出售意愿和购买意愿信息的不对称。

　　其次，交易双方关于价格信息的不对称。产权交易价格信息的不对称是指交易双方所拥有的价格信息不一致。信息对称是价格机制有效作用的必要条件，只有在信息对称情况下，价格才能准确反映供需关系，对供给与需求产生调节作用。作为产权交易市场主体的企业与客户之间，对于所掌握的价格信息存在不对称现象会对投资者的经济行为产生很大影响，主要表现在投资风险性和投资者的未来收益等方面。

　　2.市场功能定位不明确。我国对产权市场的定位是“专业性企业产权交易服务机构;集全社会的所有产权交易服务的综合性市场平台;产权交易信息发布与披露机构;专业化、市场化招商引资服务机构”。产权市场承担着各种机构的职责，包括政府部门、产权出让企业及其他中介机构。首先，它是监管机构，担负着确立信息披露的标准并且审核进场交易企业资格的重任;其次，它代表产权出让企业的董事会，为了防止国有资产流失，它要代表国有股东参与谈判;再次，它是交易所，因为它要提供交易场所并确立交易规则。如此将会导致整个产权市场的相关配套措施不到位，不能满足产权交易双方的需求，从而不能实现产权交易市场的初衷，使产权市场的功能定位形同虚设。

　　3.法律地位不清晰，监管体系不健。从法律上来说，全国性的《产权交易法》至今未出台。《公司法》第一百三十九条规定：“股东转让其股份，应当在依法设立的证券交易场所进行或按照国务院规定的其他方式进行”。但由于《公司法》未对“证券交易场所”和“国务院规定的其他方式”予以明确解释，使得大量未上市股份公司股东持有的股权不知道该到哪个场所和以何种方式进行合法转让。从监管体系来说，没有一家专门的监管机构对产权交易市场实行监督管理。目前各省市基本上都是多头监管，这种监管模式容易出现重复监管，造成效率低下，以及监管盲区，造成监管不力。

　　4.产权交易不规范，存在场外交易现。虽然中央、省、市各级政府有关法律、法规和文件都明确要求国有、集体企业，包括含有国有资产、集体资产的公司制企业的产权转让和变动均须进入经政府部门批准设立的产权交易机构公开交易，但是目前仍存在场外交易现象。该种现象会使国有集体财产转让游离政府监管的视野之外，极易造成国有集体资产的流失。

　　5.产权定价方法不完善。目前产权市场普遍采用重置成本法作为产权定价方法。这种定价方法注重账面价值，以历史成本来反映现实的企业资产价值，并以此对企业资产进行评估，忽略了无形资产的价值，因而不能正确反映企业的财务状况及其经营成果。有的企业账面价值很大，然而在市场上根本卖不出去，企业负责人怕承担“国有资产流失”的罪名而不敢降价出售;反之，有些企业账面价值很小，但企业市场前景好，未来的盈利能力强，但采用重置成本法确定的评估价格很低，出现国企产权贱卖的现象。

　　三、促进产权交易市场可持续发展的策略

　　(一)明确市场功能定位

　　应该明确产权交易市场在资本市场体系中的层次和位置，通过统一的制度安排引导产权交易市场发展，成为我省未来场外交易市场的主体，与未来推出的创业板市场形成相辅相成的互补关系、紧密衔接。尽管产权交易所协助国有产权转让和国企改制的任务还很艰巨，但是很显然，随着产权改革进程的推进，国有产权的交易资源会越来越少，如果产权交易市场仅仅立足于服务公有企业单位的改制，其生存基础将会不断削弱。所以，产权交易市场应该设法建立吸引各类非公有制企业进场交易的长效机制，为所有非上市公司的股权转让及其他各类企业的产权交易提供服务平台。

　　(二)提供良好的发展平台，建立全省统一的产权市场监管机构

　　建立全省统一的政府监管机构，以改变目前各地产权市场监管机构设置不统一，制度不健全，责任、权利不明确而造成的产权市场监管缺失状况，是建立完善产权市场监管体制的重要内容。

　　(三)健全产权交易市场内部制度，完善市场服务功能

　　1.明确产权市场定位。我国应该明确产权交易市场在资本市场体系中的层次和位置，通过统一的制度安排引导产权交易市场发展，成为我国未来场外交易市场的主体，与未来推出的创业板市场形成相辅相成的互补关系、紧密衔接。同时，改变现在多头监管或无人监管的混乱局面，明确监管主体，在对现有产权交易市场改造的基础上，逐步建立类似于美国OTCBB和粉单市场的交易制度，使非上市企业均可以在产权交易市场进行报价和股份转让。

　　2.建立完整统一的产权市场体系。首先，设立基础市场。以一个或若干个省区市为基础，建立最基层的市场平台，主要职能是在上级市场的管理和指导下组织本地区产权市场交易。其次，设立中层市场。在省一级设立中层市场，主要职能是对下级市场进行管理和指导，办理下级市场推荐项目的挂牌，向区域性市场推荐挂牌项目。

　　3.科学确定产权交易价格机制。必须严格规范资产评估机构的行为，对于违法乱纪者要严厉制裁。产权评估工作，应严格按照国家的有关规定，由特定的机构进行;对资产的价值，特别是无形资产的价值要得出合乎实际的结果，从而使资产产权的价格切实反映其真实价值。同时要切实保证资产评估机构的相对独立性，国家行政机关不应对其工作进行过多的干预，以保证其评估结果的真实性。

　　4.建设专业的产权经济队伍。首先，要做好产权经纪人的培训工作。通过组织专业业务培训，从政策法规、产权交易规则、交易程序等方面入手，对产权经济机构实行整体的理论与实践专业指导，提高产权经纪人业务素质和实务操作水平。其次，加强组织管理工作，规范产权交易行为。在日常工作中注意加强对产权交易规范性的调控，严格交易审核程序，做好交易辅导，保证产权交易的合法性、严肃性。最后，构建产权市场与产权经济机构、产权经济机构与产权经济机构之间的有效沟通机制。

　　(四)发挥产权市场融资功能，培育发展战略性新兴产业

　　为促进科技和金融结合，推进自主创新，培育发展战略性新兴产业，支撑和引领经济发展方式转变，加快建设创新型国家，2011年10月20日，我国发布了《关于促进科技和金融结合加快实施自主创新战略的若干意见》明确提出发挥产权市场融资功能，培育发展新兴战略性产业。要大力发展多层次资本市场，扩大直接融资规模。

　　1.加快多层次资本市场体系建设，支持科技型企业发展。加快推进全国场外交易市场建设，完善产权交易市场监管和交易制度，提高交易效率，为包括非上市科技型企业在内的中小企业的产权(股份)转让、融资提供服务。

　　2.支持科技型企业通过债券市场融资。进一步完善直接债务融资工具发行机制、简化发行流程。支持符合条件的科技型中小企业通过发行公司债券、企业债、短期融资券、中期票据、集合债券、集合票据等方式融资。探索符合条件的高新技术企业发行高收益债券融资。鼓励科技型中小企业进一步完善公司治理与财务结构，鼓励中介机构加强对其辅导力度，以促进其直接债务融资。

　　3.利用信托工具支持自主创新和科技型企业发展。推动公益信托支持科学技术研究开发。充分利用信托贷款和股权投资、融资租赁等多种方式的组合，拓宽科技型中小企业融资渠道。四是探索利用产权交易市场为小微科技型企业股权流转和融资服务，促进科技成果转化和知识产权交易。建立技术产权交易所联盟和统一信息披露系统，为科技成果流通和科技型中小企业通过非公开方式进行股权融资提供服务。

　　4.提高产权交易机构中介职能社会化程度。从产权市场的长远发展来看，国资监管部门、土地、房产、工商、税务、财政、经贸等有关部门应该加快协调步伐，形成以国资监管与发展改革、经贸及有关经济监督部门共同参与的产权市场监管体系，加强法规制度建设，统一各产权交易要素市场，减少因部门之间的磨擦而提高的交易成本，从根本上消除市场分割，为产权交易机构中介职能的发挥创造必要条件，使得多元化的资本市场主体能积极参与到产权市场的并购活动中来，推动资本市场健康和谐发展。

　　5.为小微企业提供交易平台。2012年2月7日，河北省人民政府发布《关于支持小型微型企业发展的实施意见》，强调指出要鼓励金融服务创新，加强对新型融资方式、服务手段、抵押方式的研发和推广。要进一步拓宽直接融资渠道，推进小微企业股权融资，全面落实省产权交易中心和北京产权交易所签订的《战略合作协议》，为小微企业提供股权交易平台。促进股权投资基金发展，建立科学规范的运行机制，引导社会资金设立更多创业投资基金，鼓励发展其他类型股权投资基金，通过支持设立和引进各类股权投资基金，为小微企业提供股权融资及增值服务。

　　随着我国市场经济体制的不断完善，产权交易市场的重要地位日益突显。产权交易市场作为一种社会中介机构，其存在不仅有利于市场经济体制的建立，有利于缓解通货膨胀的压力，而且有利于规范经济的发展和国有企业的内部改革。加强和规范我省产权交易市场的管理，可以使整个国民经济的资源得以优化配置，产业结构得以合理调整，对于我省的经济发展有着十分重要的作用。

　　参考文献

　　[1]李中亚.产权交易机构的中介职能社会化[J].产权导刊.2008.9

　　[2]蔡洁.谈我国产权交易市场的可持续发展问题[J].商业时代.2009.14

　　[3]刘云.产权交易机构开展投融资服务业务探讨[J].现代商贸工业.2010.1